Арбитражные стратегии

Арбитражные сделки - это такой вид биржевых сделок, при которых трейдер играет на разнице в ценах на один и тот же товар, на различных торговых площадках.

Арбитражные стратегии позволяют минимизировать риск игрока (трейдера) и помогают добиться стабильного устойчивого дохода.

Согласно теории эффективного портфеля с ростом доходности должен расти и риск. Но любой предприниматель знает, что такая сделка купли-продажи с доходностью 260% годовых не будет в 17 раз рискованней размещения средств на депозит в банке под 15% годовых, а даже наоборот будет менее рискованной. Дело в том, что рассмотренный пример сделки относится к особому виду сделок – арбитражных, позволяющих получать доход с низким риском.

Арбитражные сделки происходят на неэффективных рынках и приводят к устранению диспропорций, возможности для таких операций имеют ограничения как по времени реализации, так и по размеру вложения капитала.

Арбитражные возможности существуют и на финансовых рынках, реализуются через покупку по меньшей цене на одном рынке и одновременную продажу по большей на другом рынке одного и тоже финансового актива (либо двух тесно взаимосвязанных активов на одном рынке). При этом накладные расходы минимальные, нет затрат на транспортировку и хранение.

В прошлом десятилетии на фондовом рынке был широко распространен такой вид арбитражных сделок: купля акций на внебиржевом рынке у населения с одновременной продажей на фондовой бирже по более высокой цене.

В настоящее время арбитражные возможности в основном связаны с рынком фьючерсов и опционов (FORTS) на бирже РТС.

Фьючерс (фьючерсный контракт) - это заключаемый на бирже договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем по цене, установленной сегодня.

Доход от арбитражной операции с использованием фьючерсов гарантирован тем, что в момент исполнения фьючерса, цены на актив и цены на фьючерс на данный актив, по определению равны. Существует возможность увеличить доходность через открытие позиции в моменты максимального расхождения стоимости базового актива (например, акции) и фьючерсного контракта и фиксируя прибыль в моменты сближения цен до даты исполнения фьючерса.

Перечень арбитражных стратегий, позволяющих получать приемлемую доходность:

Фьючерс-спот: купля акций на бирже ММВБ, RTS Standard и продажа поставочного фьючерса на купленные акции по более высокой цене на рынке FORTS биржи РТС, либо купля доллара за рубли на рынке FOREX и продажа фьючерса на доллар-рубль по более высокой цене на рынке FORTS биржи РТС.

Индексный арбитраж: на разнице в ценах между фьючерсным контрактом на индекс РТС и портфелем из отдельных акций, входящими в расчёт данного индекса. Например, если фьючерс на индекс РТС дешевле индекса РТС, то для получения арбитражного дохода продаются акции, входящие в индекс РТС, и покупается фьючерс на индекс РТС.

Межрыночный арбитраж: покупка акций на ММВБ и продажа ADR на купленные акции, например на Лондонской фондовой бирже (LSE).

Валютный арбитраж: на расхождении цен по валютным фьючерсам на FORTS. Арбитражные возможности возникают в случае нарушения равенства:

Eu = ED * Si,

где Eu - фьючерсный контракт на курс евро-рубль, ED - фьючерсный контракт на курс евро-доллар, Si-фьючерсный контракт на курс рубль-доллар.