Валютные риски и методы их страхования

Ограниченность применения валютной оговорки вообще заключается в том, что она, страхует от валютного и инфляционного риска лишь в той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамики курсов валют. [15., 471]

Текущий кредитный риск определяется как сумма стоимости заме­щения по сделкам, включенным в двухсторонние компенсационные со­глашения и стоимости замещения по сделкам, не включенным в компенсационные соглашения.

Для расчета кредитного риска по срочным сделкам определяются следующие составляющие:

• текущий кредитный риск (стоимость замещения сделки), отража­ющий на отчетную дату величину потерь в случае неисполнения кон­трагентом своих обязательств;

• потенциальный кредитный риск (риск неисполнения контрагентом своих обязательств в течение срока, оставшегося до даты валютирования, в связи с неблагоприятным изменением стоимости базисного актива). Потенциальный кредитный риск определяется как сумма риска по сдел­кам с юридически оформленными двухсторонними компенсационными соглашениями и по сделкам, не включенным в указанные соглашения.

Таблица 6

Коэффициенты валютных рисков (%)

Методы страхования от валютных рисков - это финан­совые операции, позволяющие либо полностью или частично уклонить­ся от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

К методам страхования валютных рисков можно отнести:

-структурную балансировку (активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности);

-изменение срока платежа;

-форвардные сделки;

- сделки с помощью фьючерсов;

-операции типа своп;

-лизинг;

-осуществление филиалами платежей в растущей валюте;

-самострахование.

Следует иметь в виду, что методы: изменение срока платежа; фор­вардные сделки; операции типа своп; опционные сделки; при­меняются для краткосрочного хеджирования, в то время как методы, такие как кредитование и инвестирование в иностранной валюте; осуществление фи­лиалами платежей в растущей валюте; самострахование используют­ся для долгосрочного страхования рисков. [18., 267]

Применение некоторых из этих методов затруднено. Сущность основных методов хеджирования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет не­благоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от по­добного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс кото­рой изменяется в противоположном направлении.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убыт­ки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. Иначе говоря, подобная так­тика сводится к стремлению иметь максимально возможное количество закрытых позиций, минимизируя таким образом валютные риски. Например, если предприятие или банк ожидает зна­чительных изменений валютных курсов в результате девальвации рубля, то ему следует немедленно конвертировать свободную наличность в валюту платежа. В отношении рубля это, естественно, можно сделать лишь при наличии такого права (выраженного записями на внебалансовом счете или каким-нибудь иным способом) либо после создания внутреннего валютного рынка. Если же говорить о соотношении меж­ду различными иностранными валютами, то в подобной ситуации, кро­ме конверсии падающей валюты в более надежную, можно осуществить, скажем, замену ценных бумаг, деноминированных в валюте, на более надежные фондовые ценности.