Финансовый менеджмент и управление рисками брокерско-дилерской компании

Системные риски брокерско-дилерской деятельности

Структуру рисков брокерско-дилерской компании, с точки зрения управления ими, можно представить в следующем виде:

ü контролируемые брокерско-дилерской компанией риски: ценовой, рыночный, операционный риски;

ü неконтролируемые ими риски: системные риски, которые так же необходимо рассмотреть, в силу того, что снижение системного риска – «основная цель осуществления надзора за деятельностью брокерско-дилерских компаний»[8].

«Системные риски, возникая в одном звене финансового рынка (частные кризисы), распространяются затем на другие его звенья, запуская механизм системного риска и вызывая – в наиболее острых ситуациях эффекта «домино» – коллапс всей финансово-кредитной системы»[9].

Система запуска механизма финансового кризиса основана на излишних концентрациях рисков, причем из схемы «Формирование финансового кризиса, основанного на излишних концентрациях риска» (приложение 1) видно, что концентрация рисков отдельных компаний, в том числе брокерско-дилерских, является источником финансового кризиса.

Одним из системных рисков является риск кризиса рынка, спровоцированного массовым закрытием маржинальных позиций клиентов. Для избежания таких явлений прежде всего необходим жесткий контроль соотношения объема собственных средств брокерско-дилерских компаний и общего объема маржинальных активов, предлагаемых брокерами своим клиентам для проведения маржинальных операций на рынке. Контроль над маржинальными активами необходимо проводить в разрезе объема денежных средств и объемов отдельных видов ценных бумаг.

Задача брокерско-дилерской компании в рамках управления системными рисками состоит в текущем контроле показателей рискованности, установленных Федеральной службой по финансовым рынкам.[10]

Первым нормативом является норматив предельно допустимого размера задолженности всех клиентов перед брокером (норматив R1), который установлен в следующих размерах:

– для брокеров, собственные средства которых составляют 10 млн. руб. и меньше, – не более двух;

– для брокеров, собственные средства которых составляют более 10 млн. руб., – не более трех.

Норматив R1 рассчитывается по формуле

где ОЗКм – сумма задолженности всех клиентов перед брокером по займам, возникшей в результате совершения брокером маржинальных сделок;

ОЗКс – сумма задолженности всех клиентов перед брокером, возникшей вследствие совершения брокером срочных сделок на рынке ценных бумаг в интересах клиентов;

ОЗКр – сумма прочей задолженности всех клиентов перед брокером, возникшей вследствие совершения брокером прочих сделок на рынке ценных бумаг в интересах клиентов;

ССБ – собственные средства брокера, рассчитанные в соответствии с установленной ФСФР методикой;

СРК – совокупный размер кредитов (займов), предоставленных брокеру в целях увеличения средств брокера, используемых в расчетах по маржинальным сделкам;

МРК – максимальный размер кредитов, которые могут быть получены брокером по первому требованию по открытым ему кредитным линиям кредитными организациями.

При этом в составе величины СРК учитываются только кредиты (займы), договоры о предоставлении которых отвечают следующим условиям: