Финансовый менеджмент и управление рисками брокерско-дилерской компании

· на момент завершения расчетов по результатам клиринга по сделкам, заключенным на торгах, проводимых на всех организаторах торговли на рынке ценных бумаг, в интересах клиента, в отношении которого производится расчет уровня маржи.

При расчете величины обеспечения и уровня маржи расчетная рыночная стоимость каждой ценной бумаги клиента принимается равной цене последней на момент расчета уровня маржи сделки купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в системе организатора торговли, участником торгов в которой является брокер.

Ограничительный уровень маржи составляет 50% в случае, если более высокий ограничительный уровень не предусмотрен в договоре с клиентом. Брокерcко-дилерская компания не вправе заключить сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня. В случае, если уровень маржи ниже ограничительного уровня, брокер не вправе совершить сделку, приводящую к уменьшению уровня маржи. Он не вправе совершить маржинальную сделку продажи ценных бумаг по цене на 5% ниже цены закрытия предыдущей торговой сессии, установленной организатором торговли на такую же ценную бумагу.

Уровень маржи, при котором брокер должен направить клиенту требование о внесении клиентом денежных средств или ценных бумаг в размере, достаточном для их увеличения до ограничительного уровня маржи, – уровень маржи для направления требования, – составляет 35% в случае, если более высокий уровень маржи не предусмотрен в договоре с клиентом.

Уровень маржи для направления требования не может быть ниже устанавливаемого брокером размера скидки и выше ограничительного уровня маржи. При первом в течение торговой сессии уменьшении уровня маржи ниже уровня маржи для направления требования брокер должен направить клиенту требование о внесении средств. При повторном в течение данной торговой сессии уменьшении уровня маржи ниже уровня маржи для направления требования брокер вправе не направлять повторного требования клиенту о внесении средств.

Требование о внесении в обеспечение обязательств клиента денежных средств или ценных бумаг направляется в письменной форме в случае, если иной порядок направления требований не предусмотрен договором с клиентом.

Если величина обеспечения становится меньше величины задолженности клиента по маржинальным сделкам, брокерско-дилерская компания реализует принадлежащие клиенту ценные бумаги, составляющие обеспечение, или покупает ценные бумаги за счет денежных средств клиента, составляющих обеспечение, в количестве, достаточном для погашения части займа, предоставленного клиенту Уровень маржи после погашения части займа должен быть равен уровню маржи для направления требования либо, в случае невозможности восстановления уровня маржи до значения, равного уровню маржи для направления требования, – минимальному значению, превышающему уровень маржи для направления требования, до которого уровень маржи может быть восстановлен в результате реализации принадлежащих клиенту ценных бумаг либо приобретения на денежные средства клиента соответствующих ценных бумаг.

Согласно постановлению ФКЦБ от 13 августа 2003 г. №03–37/пс «О правилах осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)» брокерско-дилерская компания, совершающая в интересах клиентов маржинальные сделки в рамках управления рисками, обязана: